前两日，小债看市（微信公号：little-bond）独家写过贵州省普定县城投平台普信城投利息逾期一事，昨日21世纪经济报道记者又爆出湘潭九华经济建设投资有限公司（下称“九华建投”）多个“非标”融资产品出现付息逾期近亿元，涉及多家信托机构。
小债看市（微信公号：little-bond）查询，九华建投是湘潭市城投平台，是市级基础设施建设主体之一，也是九华经济区唯一的基础设施建设主体，主要负责湘潭城市基础设施建设以及九华示范区土地开发、房地产开发建设、招商引资、基础设施建设等工作。
九华建投实际控制人为湘潭九华示范区管委会，持股100%。
九华建投成立于2003年11月，截止2019年一季末总资产699.7亿元，净资产296.84亿元；总债务402.86亿元，其中带息债务265.85亿元，资产负债率为57.58%。
小债看市（微信公号：little-bond）分析九华建投财务情况，发行以下三个问题：
1、短期偿债压力大
九华建投短期债务规模大，短期偿债压力大，包含短期借款和一年内到期非流动负债的短期负债高达102.41亿元。
经小债看市（微信公号：little-bond）梳理，九华建投存续债券还有17只，余额为134.5亿，其中1年内需要行权的债券有12只，余额为77.6亿元，占比最高短期偿债压力巨大，且九华建投2017年11月以后再无新债发行。
2、其他应付款大幅增加
自从2018年以来，九华建投其他应付款大幅增加，从2014年开始每年几乎翻倍式增长，2018年末达到了113.08亿元，致使公司流动负债较上年底增长39.77%.
九华建投其他应付款大幅增长，说明其对往来款的依存度有所提升，而已有的融资渠道并无改善。所以从现有债务规模及未来到期偿付情况来看，九华建投近期面临很大的兑付压力。
其他应付款大幅增加
3、货币资金快速下降
再看九华建投手中的货币资金，从2018年开始货币资金出现了快速下降趋势，2019年一季末仅为 0.21 亿元历史新低，账面资金极为紧张。
历年货币资金趋势
现金流方面，九华建投投资活动现金流和筹资活动现金流均为大幅流出，分别为-8.11亿元和-16.32亿元，其中筹资活动现金流出主要体现为取得借款、发行债券收到的现金及偿还债务的现金支出。
另外值得注意的是，九华建投对外担保金额较大，最新对外担保余额为65.94亿元，且部分为对民营企业的担保，存在一定风险。
部分对外担保企业截图
2017年11月以后，九华建投再无新债发行。
截至2019年3月底，其获得银行授信总额206.85亿元，已使用授信85.04亿元，尚未使用的授信额度121.81亿元。
银行授信情况
总的来说，九华建投短期偿债压力巨大，而手中货币资金差距悬殊，几乎没有偿付能力，融资渠道受阻还面临对外担保风险，资金紧张程度可见一斑。
联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）跟踪评级报告称，九华建投资金流动性紧张、征信报告中曾出现关注类记录、欠息记录及不良类的对外担保记录，对外担保存在一定风险、公司近期面临很大的兑付压力等因素对公司信用水平带来的不利影响。
从2018年以来，经济欠发达地区的城投平台逐渐暴露风险，出现了一些信用风险事件。归其原因主要还是往年没有风险意识盲目举债，而如今融资环境变化、融资渠道收紧，当巨额偿债压力袭来毫无抵抗力，违约后筹资压力巨大。