“二级市场看一级市场的资本观察者”
港股申报
据德勤中国数据统计，今年以来，有24只新股登陆港交所，同比下滑48%。与之对应的是融资总额锐减，仅为178亿港元，同比下滑92%。但港股市场下半年有望回暖，中概股二次上市热有望持续，港交所修订了相关章程，降低了海外发行人二次上市的标准，一定程度上加强了优质中概股回港上市的意愿。另一方面，互联互通下etf交易将于7月4日开启，港股市场将迎来增量资金。
此外，香港证券及期货事务监察委员会（证监会）与中国证券监督管理委员会（中国证监会）就交易所买卖基金（etf）纳入互联互通标的刊发的联合公告，正式推出日期为2022年7月4日。etf的纳入也将刺激港交所资金流动。
但今年以来，受到二级市场不景气等多重因素影响，vc/pe市场募资额和投资额都出现大幅下滑，投资机构避险情绪显著上升。5月份vc/pe市场新募资基金数量同比下降52.6%，环比下降15.5%；投资案例环比下降10.3%，同比下降67.3%。
港股大事件
名创优品6月30日公告，全球发售股份数为4110万股，其中香港发售股份数为411万股，国际发售股份数为3699万股。发行价为22.10港元/股，预期股份将于2022年7月13日（星期三）上午九时正开始在联交所交易。
本周案例：量化派
6月29日，量化派科技有限公司barley hair transplant medical (shenzhen) group co., ltd.向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。量科邦集团（量化派旗下）曾于2017年向美国证监会提交上市申请，后于同年年底暂停上市计划。此次上市前机构股东包括阳光人寿保险，高榕资本，复星投资集团等。中金公司，中信里昂为联席保荐人。
量化派是场景化数字尊龙ag旗舰厅的解决方案提供商，主要提供一站式baas业务模式及ai算法赋能的场景化数字尊龙ag旗舰厅的解决方案，为金融机构构建一个连接场景合作方与目标终端用户的价值链，提高场景合作方业务流程的效率及效益。根据弗若斯特沙利文的资料，按2021年的收入来看，量化派在中国场景化数字尊龙ag旗舰厅的解决方案提供商中排名第八，并在按效果付费场景化数字尊龙ag旗舰厅的解决方案提供商中排名第一。公司也入围量子位2020年中国ai领航企业top50并荣获亿欧2021年中国产业数字化服务供应商top40。
量化派的量赋能场景主要包括信用钱包、羊小咩（赋能产品）、以及公司的本地生态圈场景。量化派的数字技术平台针对私域的终端用户提供精准营销，将公司的场景合作方的运营流程数字化，并提供统一界面，连接并增强公司所有的尊龙ag旗舰厅的解决方案。公司的场景合作方能直接或在公司的协助下通过统一接口有效管理其运营流程、营销工具、终端用户以及商品与服务。 公司拥有广大高质量的场景合作方群并与其建立长期关系，场景合作方数目自2019年的80名增至2021年的214名，并进一步扩充至截至最后实际可执行日期的逾600名。透过服务场景合作方及交付专有数字化场景，我们已服务合共逾46,000,000名注册终端用户。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，凭借赋能场景，透过服务逾655,000名、400,000名及1,201,000名付费终端用户赋能交易量分别为人民币51亿元、人民币31亿元及人民币54亿元的交易。
于2019年及2020年，分别为80及27家金融机构提供服务。截至2019年12月31日及2020年9月24日，在信用钱包上分别拥有逾3340万及3610万名注册用户。截至2021年12月31日，产品羊小咩提供逾110,000个库存单位及拥有逾4450万名注册用户。于2021年，羊小咩为场景合作方赋能交易量超过人民币12亿元的交易，帮助其有效向感兴趣的终端用户分销商品。
在财务部分，量化派科技的收入来自于向场景合作方提供数字化尊龙ag旗舰厅的解决方案：数字化营销和数字化交易赋能。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，总收入分别为人民币3.71亿元、人民币1.97亿元和3.51亿元。收入增加主要由于2020年9月推出羊小咩，导致场景合作方的数目增加，以及实施baas业务模式时策略性地拓展一站式数字化尊龙ag旗舰厅的解决方案至新数字化场景取得成果，导致数字化交易赋能数量自此出现增长。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度，毛利分别为人民币3.07亿元、人民币1.52亿万元及人民币2.66亿元，而毛利率分别为82.8%、76.9%及75.9%。净利润分别为 6264.8万、2233.4万和 5400.6万元人民币。
在收入上升的同时，成本也在上升。总销售成本自2020年的人民币4560万元增加85.9%至2021年的人民币8470万元，主要由于业务增长的同时业务及经营的雇员人数增长，导致2021年的薪金及福利增加78.5%，以及数字化营销及数字化交易赋能能力的增长及扩张，导致2021年的技术及外包服务成本增加225.6%，2021年的数据服务成本增加46.3%导致。
此外，从财务上也看到，客户集中度非常高。ka企业客户贡献大部分总收入，且来自客户的收入也持续波动。截至2019年、2020年及2021年财政年度，五大客户分别占总收入的94.2%、93.5%及74.0%。且与场景合作方的安排一般为非独家安排。未能与现有场景合作方维持关系或开发新场景合作方，都可能会对业务及经营业绩造成重大不利影响。
受扶持政策出台及covid-19疫情的驱动，中国企业对数字化其业务流程的需求飚升，正借助数字化尊龙ag旗舰厅的解决方案及数字化场景精准定位并吸引终端用户，从而更好地服务新老客户。中国按效果付费场景化数字尊龙ag旗舰厅的解决方案市场正在快速增长，中国场景化数字尊龙ag旗舰厅的解决方案市场的规模自2017年的人民币164亿元快速增至2021年的人民币647亿元，复合年增长率为40.9%。随着中国宏观经济增长及包括批发及零售、住宿及餐饮、金融服务等子行业的发展，中国第三产业增加值已自2017年的人民币42.7万亿元增至2021年的人民币61.0万亿元，预计于2026年至人民币89.5万亿元。
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